Долговой рынок: еженедельный обзор (10-13 марта)

Прошлая неделя на рынке оказалась необычно напряженная, насыщенная событиями и безумно волатильная. Рынок захлестнула мощная волна финансового «шторма». Триггером резкого ухудшения настроений, кроме распространения коронавируса по всему миру, послужила информация о распаде соглашения ОПЕК+, а также развернувшаяся потом ценовая война на экспортных нефтяных площадках, спровоцированная Саудовской Аравией и Россией. В результате, понедельник ознаменовался обвалом мирового рынка «черного золота» на 30%, что стало самым быстрым падением со времен кризиса 1991г. в Персидском заливе. В свете угроз ОПЕК залить весь мир дешевой нефтью при снижающемся спросе и перенасыщенности рынка, Brent всю неделю оставался под давлением в коридоре 31-35 долл/барр.

Под тяжестью общемирового пессимизма котировки большинства еврооблигаций ЕМ рухнули. Ценовые потери «длинных» выпусков долларовых российских бумаг достигали 7.5-8.5 пп. Уход инвесторов в тихую гавань увеличил спрос на американские казначейские обязательства, что в итоге привело к резкому расширению суверенных спредов к доходности базовых активов до 260-280 бп.

Масштабные распродажи не обошли стороной и внутренний госдолг, прибавивший в доходности на коротком конце 150 бп, а на дальнем – порядка 135-140 бп. На фоне панического бегства в качество и повышенной турбулентности существенно ослабла и национальная валюта, которой, несмотря на поддержку, ЦБ РФ так и не удалось финишировать ниже 72 руб./долл.

В свете преимущественно негативного новостного фона, ухудшающейся статистики по COVID-19, стабилизирующие действия мировых регуляторов оказывали лишь кратковременный эффект. Даже последняя информация о предстоящих поистине гигантских вливаниях в рынок со стороны США ($1.5 трлн.), позволившая закончить неделю на позитивной ноте, лишь временно развернула основные индексы и котировкам в зеленую зону.