финансовых рынков
Нефтяные цены снизились за неделю до 71,04 за баррель (-3,9% нед/нед). Давление на котировки оказало укрепление доллара, а также опасения по поводу перспектив экономики Китая – крупнейшего мирового импортера сырья. Статистика по инфляции Поднебесной вышла хуже ожиданий – индекс потребительских цен в октябре вырос на 0,3% г/г. Кроме того, инвесторы полагают, что запланированное Трампом повышение пошлин негативно скажется на нефтяном секторе. На настроение влияют и слабые перспективы спроса на нефть. Так, в ноябрьском обзоре ОПЕК в очередной раз понизил прогноз спроса на «черное золото»: на 2024г. – до 1,8 млн. б/с (-107 тыс. б/с); на 2025г. – до 1,5 млн б/с (-103 тыс. б/с). Энергетическое агентство (МЭА) спрогнозировало избыток предложения нефти в 2025г. на фоне замедления роста спроса в Китае и увеличения глобальной добычи. В краткосрочной перспективе, по нашим оценкам, котировки вполне могут опуститься в район технической поддержки около $70, где станут уже более интересны для наращивания позиций. Среднесрочным диапазоном сохраняется справедливый уровень в 75-77 долл./барр.
|
Инфляционная статистика в США совпала с прогнозом, инфляционные ожидания идут вниз, ожидания по рынку труда улучшились. Вышедшая статистика выглядят неплохо, но рынок, опасаясь более медленной траектории снижения ставки и возможного увеличения жесткости на фоне реализации экономической программы Трампа, финиширует в красной зоне. Вероятность снижения ставки в декабре на 25 бп, по данным CME FedWatch, немного снизилась до 62%. Европейский рынок закрывается на мажорной ноте, несмотря на ускорение инфляции в первой экономике еврозоны. Развивающиеся рынки следовали за базовым активом, нарастив доходности на 19-20 бп нед/нед. А вот на российском рынке «Трампо-ралли» продолжается. Инвесторы ожидают снижения геополитических рисков. Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds падает 2-ю неделю подряд и достигла 12,52% годовых (-112 бп нед/нед). Однако, не исключаем, что замещающие облигации могут скорректироваться вниз в декабре, после замещения суверенных еврооблигаций Минфина РФ. Оптимизм, вызванный потенциальным снижением геополитической премии, сохранялся практически всю неделю и на внутреннем долговом рынке. Не испортила настроение инвесторов даже ускорившаяся недельная инфляция. Инфляционный тренд пока укладывается в новый прогноз регулятора, что позволяет рассчитывать на повышение ставки в декабре до 22% (+100 бп). Кроме того, снижение ставок по юаням на фоне отсрочки от санкций США для ряда российских банков, связанных с энергетическим сектором, может нормализовать ситуацию с платежами и на среднесрочном горизонте является дезинфляционным фактором. Учитывая это, повышение ключевой ставки в декабре может стать последним в этом цикле. Минфин воспользовался благоприятной рыночной конъюнктурой и разместил хороший объем. Несмотря на заметный рост ОФЗ, классические корпоративные выпуски пока торгуются преимущественно «в боковике». Корпоративные флоутеры компаний 1-2 эшелона все еще остаются в приоритете. На этой неделе на первичном рынке прошло несколько интересных размещений. На мировом рынке падение пары EUR/USD не останавливается, достигнув в концу недели 1,05. Инвесторы, видимо, считают, что экономическая политика Трампа ударит как по Китаю, так и по Европе. Не исключаем, что в скором времени мы можем увидеть паритет – 1,0. На фоне укрепления доллара ко всем мировым валютам, курс USD/RUB поднялся практически к 100 руб./долл. (+2,5% нед/нед). При этом, и фундаментальные факторы для рубля остаются неблагоприятными (дисбаланс экспортно-импортных операций), что оказывает давление на курс рубля к юаню, завершающему неделю на отметке 13,8 (+1,7% нед/нед). Ожидаем поддержку национальной валюты со стороны налогового периода в конце месяца, а биржевой курс пары CNY/RUB в краткосрочной перспективе в диапазоне 13,6-13,9. |
Тел. +7 495 937-07-37 (доб. 21-46)
+7 495 937-07-37 (доб. 21-97)