Долговой рынок еженедельный обзор (22 июня - 26 июня)

Нефтяной рынок на прошлой неделе корректировался вниз, чему виной стали слишком большие нефтяные запасы. Согласно EIA, к началу июня объем мировых запасов сырья превышал уровень начала текущего года на 1,4 млрд. руб. И это несмотря на рекордные темпы снижения мировой добычи. Кроме того, некоторые страны ОПЕК и Россия готовятся нарастить нефтедобычу уже в конце июля. При этом, загрузка НПЗ ниже сезонной нормы. Все это оказывает давление на текущие нефтяные котировки. Как результат, нефть марки Brent завершила неделю на уровне 40,88 долл./барр. (-4,3% нед/нед).

На рынке евробондов ЕМ на прошлой неделе отмечалась волатильность. Так, если в середине недели котировки были преимущественно в красной зоне из-за снижения аппетита к риску на глобальных площадках, что связано как с ускорением распространения COVID-19 в США, Бразилии, Мексике и Индии, так и с дешевеющей нефтью. Статистика по новым обращениям за пособиями по безработице в США также превысила ожидания (1,48 млн. чел в нед. против предполагаемых 1,3 млн.). На этом фоне российская кривая прибавила в доходности 3-4 бп. Однако, к концу недели на мировых рынках наблюдался небольшой оптимизм благодаря новым мерам поддержки рынка со стороны ФРС, который объявил об ослаблении требований к капиталу банков, введении ограничений на выплату дивидендов и выкуп акций. В результате, суверенная российская кривая вернулась практически на уровни начала прошлой недели, сохранив прежний кредитный спред.

Внутренний рынок на фоне дешевеющей нефти видимо исчерпал драйверы дальнейшего роста и скорректировался, подняв кривую доходностей в среднем на 10-15 бп нед/нед. При этом, дальний конец оказался вновь под большим давлением (там доходности поднялись до 20-25 бп). Сложившийся рынок пока остается благоприятным для корпоративного сектора, который продолжает выходить с новыми выпусками.

Давление на рубль оказывают снижающиеся нефтяные котировки, а также страхи по поводу повторной вспышки коронавируса, что вызвало небольшое ослабление рубля к концу недели до 69,89 руб./долл. (+0,72% нед/нед).